1、2月經(jīng)濟復蘇力度不及預期,擊碎“春節(jié)行情”。3月中旬國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)公布,基本上反映了1、2月份經(jīng)濟增長比去年四季度環(huán)比減弱的現(xiàn)實,地產(chǎn)價格快速飆升以及2月末調(diào)研結果中工業(yè)端的低迷進一步驗證了這個事實。
    3月末終端需求釋放將提供鋼材價格上行動力。結合我們與上海地區(qū)鋼貿(mào)商的交流,市場觀望情緒確實比較濃厚,但終端需求并沒有像價格顯示的那樣一落千丈,只是今年的開工進程與往年春節(jié)之后的進度相比基本落后1~2周。
    良好的水泥需求可能意味著工業(yè)活動仍存在上行空間。作為今年旺季開端,本月各行業(yè)的需求并未如之前預期那樣旺盛,僅水泥行業(yè)反饋較為樂觀。水泥行業(yè)的良好表現(xiàn)可能與其庫存的季節(jié)性相關,較低的庫存有利于價格的上漲,同時基礎建設中,水泥的使用從某種程度上早于其他原材料,所以鋼鐵行業(yè)在后期可能會受到帶動。
    關注政策變動歷史規(guī)律對哈氏合金管終端需求的影響。我們認為除了基本面之外,地產(chǎn)、鐵路、城鎮(zhèn)化方面的政策都將對終端需求產(chǎn)生深遠影響。我們統(tǒng)計了過去10年兩會期間中央固定資產(chǎn)投資同比增速,4月份大概率會出現(xiàn)上升,短期新開工項目會拉動對哈氏合金管的采購。